Revista semestral con proyección internacional editada por el Gobierno Vasco desde 1985 para el fomento del análisis y el debate económico con especial atención a los temas que afectan a la economía vasca. ISSN-0213-3865 / E-ISSN 2340-4051
Título:
Propiedad y Control: Una Perspectiva Europea
Revista nº:
50 - El gobierno de la empresa
Páginas:
110-137
Autores:
Rafael Crepí
Miguel A. García-Cestona
Fecha de publicación:
II/02
Materias:
Política de financiación. Estructura del capital y de la propiedad
Fusiones. Adquisiciones. Reestructuraciones. Votaciones. Poder de impugnación
Idazlan honek Europako enpresa gobernatzeko dauden arazoak azaltzen ditu, horretarako jabetzaren egitura ardatz gisa erabiltzen duelarik. Kontinenteko Europan, jabetza oso kontzentratuta dago eta boto emaileen taldeak oso garrantzitsuak dira. Erresuma Batuan edo Estatu Batuetan, ordea, jabetza oso sakabanatuta dago. Akziodun garrantzitsuen tipologiak aukera ematen du gobernatzeko eredu nagusia hobeto ulertzeko eta irtenbideak eskaintzeko. Halaber, Espainian kotizatzen duten enpresa handienen jabetza egiturak azken urteotan izan duen bilakaera eta beraren ezaugarri nagusiak aurkeztu dira. Azkenik, zuzendarien ordainketa eta ordezkatzea deskribatu dira akziodunen eta zuzendarien interesak elkartzea ahalbidetzen duten kontratu mekanismoa baita.
Resumen
Este trabajo ilustra los problemas de gobierno de la empresa europea utilizando la estructura de propiedad como elemento central. Europa continental se caracteriza por una elevada concentración de la propiedad, con agrupaciones de votos significativas, frente al Reino Unido o Estados Unidos que presentan una propiedad muy dispersa. La tipología de accionistas significativos permite comprender mejor el modelo de gobierno dominante y apuntar soluciones. También presentamos la evolución reciente de la estructura de propiedad para las grandes empresas cotizadas en España y sus principales características. Reseñamos, finalmente, la retribución y sustitución de directivos como mecanismos contractuales que permiten alinear los intereses de accionistas y directivos.
Abstract
This paper uses the ownership structure of firms as a key element to understand corporate governance problems. Countries in continental Europe are characterized by high levels of ownership concentration and significant voting blocks. United Kingdom and the US have a quite dispersed ownership. The different types of significant shareholders allow us to better understand the dominant governance model and point out solutions. We also describe the recent ownership evolution for Spanish listed firms and their characteristics. Finally, we consider executive compensation and executive turnover as control mechanisms that allow us the matching of shareholders´ interests and managers´ ones.
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Fecha de la última modificación: 03/10/2024
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